達發 6526 追蹤：Q2 單季營收 NT$62.9 億歷史新高、8/4 法說光通訊指引由 3x+ 上修至 4x+、首度量化 2027 年 3x+
達發 2026 Q2 合併營收 NT$62.9 億、季增 15.3%、年增 13.9%，創單季歷史新高。8/4 法說會揭露 2026 年光通訊營收指引由 5/5 的「較 2025 年三倍以上」上修為「超過四倍」，並首度量化 2027 年較 2026 年再成長「三倍以上」。本文整理指引演進、產品進度與同日 Reuters 揭露之中國光收發器禁令背景。
前言
達發科技（6526.TWSE、Airoha Technology）於 2026 年 8 月 4 日召開法說會、揭露 Q2 2026 合併營收 NT$62.9 億、季增 15.3%、年增 13.9%、創單季營收歷史新高。執行副總暨發言人謝孟翰於法說會公開發言、將 2026 年光通訊營收指引由 5/5 法說會之「較 2025 年三倍以上」上修為「超過四倍」、並首度量化 2027 年光通訊營收較 2026 年再成長「三倍以上」。
本文延伸 6/1 已發布之達發 FY2025 財報整理 + Q1 復甦專文、聚焦於：
- Q2 2026 財務資料 update
- 光通訊業務指引自 2025/8 至 2026/8 之演進軌跡（五個時點對照）
- 8/4 法說會揭露之產品量產與 CSP 供應鏈進度
- 同日 Reuters 揭露之美國 FCC 起草針對中國新型光收發器禁令之產業背景
Q2 2026 財務資料 update
依 8/4 法說會公開揭露、Q2 2026 單季主要營運指標如下：
| 指標 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q2 | 季增 QoQ | 年增 YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 合併營收 | NT$62.89 億 | NT$54.55 億 | NT$55.22 億 | +15.3% | +13.9% |
Q2 2026 為達發自 2022 年 7 月分割上市以來單季營收新高、超越前一單季高點 2024 Q3 之 NT$55.65 億。合併 Q1 + Q2 累計 NT$117.44 億、較 2025 上半年 NT$107.45 億（Q1 52.23 + Q2 55.22）年增 9.3%、亦達 2025 全年 NT$209.3 億之 56.1%。
光通訊業務指引：五個時點演進軌跡
依公司於 2025 年 8 月起連續五次法說會公開發言、光通訊業務指引之量化程度呈現階梯式進展：
| 時點 | 光通訊業務指引核心公開發言 |
|---|---|
| 2025/08 法說 | 50G PAM4 DSP 擴展客戶、TIA 即將量產、100G SerDes 目標 2026 年推出；未提出光通訊營收倍數指引 |
| 2025/11 法說 | 50G 持續取得新客戶、TIA 已開始出貨、100G SerDes 目標 2026 年量產；2026 年乙太網、光通訊及藍牙傳輸「三者合計營收占比朝向 20%」；仍未量化光通訊本身之成長倍數 |
| 2026/02 法說 | 光通訊營收占比由 2025 年 low single-digit 提升至 2026 年 mid single-digit；100G SerDes 已進入全球前五大模組廠試用、目標 2026 年中量產；25G-PON 目標 2026 上半年送樣 |
| 2026/05 法說 | 首次量化：2026 年光通訊營收較 2025 年三倍以上；100G 目標年中正式量產、2027 年帶來顯著營收貢獻；25G-PON 已送樣；AI 資料中心 OOB 相關 PON、Ethernet PHY 已開始出貨 |
| 2026/08 法說 | 2026 年光通訊營收較 2025 年成長「超過四倍」（由 3x+ 上修至 4x+）；首度量化 2027 年較 2026 年再成長「三倍以上」；50G 大型 CSP 專案下半年正式出貨；100G 已取得多家模組廠開案、陸續進入量產；25G-PON 客戶驗證順利、明確 2027 年量產 |
自 2025 年 8 月至 2026 年 8 月連續四個季度、光通訊業務由「roadmap / design-in 敘事」→「占比與長期倍數描述」→「量化 3x+」→「上修至 4x+、且延伸 2027 3x+」之表述變化、為公司於每季法說會分業務揭露之公開發言、可於原始新聞來源逐季查證。
8/4 法說會揭露之產品量產與客戶進度
除光通訊業務營收指引之量化上修外、公司於 8/4 法說會公開揭露以下具體產品進度、屬於「執行風險下降」之新增資訊：
光通訊產品面
- 單通道 50G：與全球前十大模組廠合作案持續放量、北美終端客戶拉貨動能回溫、大型 CSP 專案下半年正式出貨
- 單通道 100G：已取得多家模組廠開案、陸續進入量產階段（相較 5/5 法說會之「試用／design-in」有 execution de-risking）
- 單通道 200G SerDes IP：建置已就緒、將聚焦以先進製程優化功耗、對應 TIA 產品同步開發
- 10G-PON：受惠全球多家一線運營商規格升級、成長最為強勁
- 25G-PON：美系客戶端測試與驗證程序進展順利、目標 2027 年量產
AI 資料中心 OOB 架構切入 CSP 供應鏈
公司於 8/4 法說會揭露、將 10G-PON 光纖「一對多」技術導入 BMC-based OOB（Out-of-Band Management）架構、與美系客戶合作切入大型 CSP 供應鏈。依公司於法說會引述之客戶實測數據、該方案可為 AI 資料中心「節省 99% 的管理機櫃空間、精簡實體佈線並降低管理功耗」。乙太網 PHY 產品在同一 OOB 架構中負責 BMC 與 PON 之間管理訊號傳輸、同步切入 CSP 供應鏈。
無線 Edge AI 事業群
- 商務耳機：2026 上半年營收較 2025 上半年超過翻倍成長、高階應用占比持續增加、帶動 ASP 提升
- 藍牙資料傳輸：與全球前三大電競品牌維持緊密合作、高階鍵鼠 / 搖桿控制器客戶開案持續增加
- ESL 電子貨架標籤：B2B 商用應用之新市場開拓
產業背景：同日 Reuters 揭露之美國 FCC 光收發器禁令草案
同一日（2026 年 8 月 4 日）Reuters 報導、川普政府正在起草禁令、限制中國製造之新型號光纖收發器進入美國、由聯邦通訊委員會（FCC）主導推動、目標最快 2026 年公布並生效。以下為 Reuters 報導揭露之市場結構資訊、屬於獨立事件、與達發之業務指引屬不同事件、僅為讀者理解 AI 資料中心光收發器產業結構之參考：
- 依 Counterpoint Research 數據、中際旭創（Innolight）在全球資料中心收發器市場占有率達 27%、為市場最大供應商之一
- 中際旭創 90% 收入來自中國以外地區
- 美國本土供應商 Coherent、Lumentum 依美國創新基金會報告揭露、擁有具競爭力技術但「規模不足以取代陸廠」
- 中際旭創已於 2026 年 6 月被美國國防部列入涉嫌與中國軍方有關聯企業名單
說明：Reuters 報導之禁令草案仍在起草階段、FCC 有可能修改或擱置。此議題之最終規則、時程與豁免範圍、將於 FCC 公開規則制定程序（NPRM/公告）中揭露。達發本身生產 PAM4 DSP、TIA 等光收發器內部半導體晶片、非光收發器成品；產業結構之變動是否轉化為特定廠商之訂單分配變化、需以各家後續公開財報數字驗證。
尚未上修之項目：8/4 法說會保留原指引
依 8/4 法說會之公開發言、以下項目未見上修、與 5/5 法說會之原始指引維持一致：
| 項目 | 8/4 現況 |
|---|---|
| FY2026 公司總營收 | 未提供全年成長率新區間 |
| 全年毛利率 | 5 月法說會指引為「50% 以上」、8/4 未提出新指引 |
| 全年營業費用年增率 | 5 月法說會指引為「與 2025 年 11.6% 相當或略低」、8/4 未提出新指引 |
| 全年 EPS | 未提供全年 EPS 新指引 |
換言之、8/4 法說會屬於「光通訊業務指引之上修」+「產品量產風險下降」、並非公司整體 FY2026 營收 / 毛利率 / EPS 之正式全面上修。此為公司公開發言之範圍界定。
觀察重點
依本文整理之公開資料、可歸納以下三點歷史現象觀察：
- 光通訊指引之量化程度階梯式進展：自 2025/8 「無倍數指引」→ 2026/02 「mid single-digit 占比」→ 2026/05 「3x+」→ 2026/08 「4x+ 且 2027 3x+」、每季法說會之量化程度均有提升、且 8/4 首度將 2027 年具體量化。
- Q2 單季營收歷史新高：Q2 2026 NT$62.9 億超越 2024 Q3 之 NT$55.65 億舊高、於 Q1 QoQ +19.9% 之基礎上 Q2 再季增 15.3%。
- 50G 大型 CSP 專案由「未來貢獻」進入「下半年出貨」：5/5 法說會之「2027 年將帶來顯著營收貢獻」在 8/4 更新為「下半年正式出貨」、屬於 execution timing 之提前揭露。
未來可監看的數據點
依達發於 2025/8 至 2026/8 五次法說會公開揭露之目標與研發方向、以下為讀者可自行追蹤之未來節點:
- 2026 光通訊業務營收較 2025 年是否達「超過四倍」 — 依公司 8/4 法說會公開發言、可於 2026 各季法說會分業務揭露 / 年報 segment 揭露中追蹤實際達成進度。
- 2027 光通訊業務營收較 2026 年是否達「三倍以上」 — 依 8/4 首度量化公開發言、可於 2027 各季法說會追蹤。
- 50G 大型 CSP 專案 2H26 出貨時點 — 依 8/4 公開發言、下半年正式出貨、可於 Q3 2026 月營收與 Q3 法說會揭露中觀察。
- 100G SerDes 客戶開案清單與量產爬坡進度 — 依 8/4 公開發言「多家模組廠開案、陸續進入量產」、可於後續法說會 / 年報 / 重大訊息中追蹤具體客戶名單。
- 25G-PON 2027 年量產時點 — 依 8/4 公開發言、可於 2027 年月營收與法說會追蹤。
- 200G SerDes 產品 tape-out 與客戶認證時程 — 依 8/4 公開發言「IP 建置已就緒」、後續量產時點尚未揭露、可於後續法說會追蹤。
- FY2026 全年營收、毛利率、EPS 是否給出新區間 — 依 8/4 法說會、仍維持 5 月之全年指引不變；後續季度是否提出新區間、可於 Q3 / Q4 法說會追蹤。
- FCC 中國光收發器禁令規則制定進度 — 依 Reuters 8/4 報導、目標 2026 年公布並生效；FCC NPRM 公告時程、規則細節與豁免範圍為可於美國 Federal Register 公開查證之外部節點。
公開揭露的風險因子
依 2026 年 5 月法說會 Q&A 與 6 月專文整理之風險因子、公司揭露主要風險項目包含：
- 供應鏈價格波動：DRAM 價格波動、公司透過技術方案協助客戶優化成本
- 產能排擠：AI 需求可能排擠產能、公司憑藉聯發科集團規劃調配、目前出貨未受影響
- 存貨水位：2025 Q4 存貨周轉天數 103 天、較前一季 70 天增加、公司說明為「因應客戶需求備貨及第四季傳統淡季」、目前水位仍在「健康範圍」
- 客戶集中度：光通訊業務仰賴少數全球前十大模組廠、單一客戶採購節奏變動可能影響短期出貨波動
風險因子為公司自行揭露、讀者可於公開資訊觀測站達發最新年報全文查證。
延伸閱讀
資料來源
- 鉅亨網 — 達發 Q2 營收創新高、光通訊營收看年增逾 4 倍（2026/08/04）
- 經濟日報 — 路透：川普政府起草禁令 不讓陸製新型光纖收發器進入美國（2026/08/04）
- 公開資訊觀測站 — 達發 6526 歷年合併季度財務報告
- 公開資訊觀測站 — 達發 6526 月營收公告（2024/01 至 2026/07）
- 達發歷次法說會公開資訊觀測站重大訊息與簡報揭露（2025/08、2025/11、2026/02、2026/05、2026/08）
- 台灣證券交易所 — 6526 每日收盤行情
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